La industria farmacéutica sufre un duro golpe económico después de que los estados legalicen la marihuana, con una pérdida de mercado promedio de casi $10 mil millones para los fabricantes de medicamentos por cada evento de legalización, según un estudio único en su tipo.

El artículo de investigación revisado por pares, publicado en la revista PLOS ONE el miércoles, analizó los datos de ventas de medicamentos recetados y retorno de acciones de 556 compañías farmacéuticas de 1996 a 2019, analizando las tendencias del mercado antes y después de la promulgación de la legalización del cannabis para uso médico y para adultos. leyes a nivel estatal.

Los rendimientos de las acciones fueron “1.5-2 por ciento más bajos a los 10 días después de la legalización”, encuentran los autores del estudio. “Los retornos disminuyeron en respuesta a la legalización médica y recreativa, tanto para los fabricantes de medicamentos genéricos como de marca. Los inversionistas anticipan que un solo evento de legalización reducirá las ventas anuales de los fabricantes de medicamentos en un promedio de $3 mil millones”.

“Nuestros resultados muestran que la legalización del cannabis está asociada con una disminución en los rendimientos del mercado de valores para las empresas farmacéuticas”.

Hay muchos informes anecdóticos , estudios basados ​​en datos y análisis observacionales que han señalado que algunas personas usan el cannabis como una alternativa a las drogas farmacéuticas tradicionales, como los analgésicos a base de opioides y los medicamentos para dormir.

A principios de este año, por ejemplo, un trabajo de investigación que analizó los datos de Medicaid sobre medicamentos recetados encontró que la legalización de la marihuana para uso de adultos está asociada con “reducciones significativas” en el uso de medicamentos recetados para el tratamiento de múltiples afecciones.

Pero el hallazgo de este estudio de que “la entrada de cannabis reduce los rendimientos tanto para los fabricantes de medicamentos genéricos como de marca es novedoso”, dijeron investigadores de la Universidad Politécnica Estatal de California y la Universidad de Nuevo México.

“Al expandir el acceso y, por lo tanto, el uso, la legalización podría permitir que el cannabis compita con los productos farmacéuticos convencionales. En gran parte no patentable, el cannabis puede actuar como un nuevo participante genérico después de la legalización médica, lo que lleva a algunas personas a sustituir otras drogas por cannabis. Sin embargo, a diferencia de una nueva droga genérica convencional, el consumo de cannabis no está restringido a un conjunto único o limitado de condiciones. Esto significa que el cannabis actúa como un nuevo participante en muchos mercados de drogas diferentes al mismo tiempo”.

Si bien una caída del 1,5-2 por ciento en los ingresos de las compañías farmacéuticas puede no parecer mucho para la lucrativa industria farmacéutica, los autores dijeron que la diferencia es “estadísticamente significativa y persiste durante los 20 días hábiles posteriores” a la legalización.

“Encontramos que el cambio promedio en el valor de mercado de una empresa por evento de legalización es de $63 millones con un impacto total en el valor de mercado de todas las empresas por evento de $9.8 mil millones”, dice el estudio .

No es que el sector farmacéutico esté perdiendo dinero en general. Como muestra el estudio, los rendimientos aún crecieron a un ritmo constante en las semanas posteriores a que los estados terminaron la prohibición, solo que no al ritmo que los analistas e inversores habían esperado inicialmente. Es esa diferencia entre los rendimientos esperados y los reales, además de la disminución de las ventas de drogas, lo que parece atribuirse en parte a la legalización.

Asimismo, cabe señalar que, para las farmacéuticas de marca, las devoluciones “salen más tarde del control [poslegalización], la diferencia es menor, y desaparece a los pocos días del hecho”. Es una historia diferente para las compañías de medicamentos genéricos, donde la respuesta de los inversores a la reforma de la marihuana “es de mayor magnitud y persistente”.

El estudio también tuvo en cuenta los cambios en las ventas de medicamentos farmacéuticos después de la legalización. “Usando la relación histórica entre precio y ventas de los fabricantes de medicamentos para el año asociado con cada evento de legalización, esto implica un cambio en las ventas anuales de todos los fabricantes de medicamentos de $3 mil millones por evento”, dice.

Llevando estos hallazgos un paso más allá, los investigadores también estimaron que “el gasto anual previsto en medicamentos recetados habría sido $ 1 mil millones más bajo en 2014 si los 30 estados sin cannabis medicinal legal en 2014 hubieran legalizado el cannabis medicinal”.

“Además de capturar una mayor cantidad de medicamentos, una mayor cantidad de condiciones y todos los pagadores, nuestra estimación también puede ser mayor porque, a diferencia de [los investigadores en un estudio anterior], que toman los precios de los medicamentos como dados, nuestra estimación captura la competencia la presión sobre los precios que el cannabis ejerce sobre los fabricantes de medicamentos genéricos y de marca, tanto para medicamentos recetados como de venta libre”, dice.

Sin embargo, existen limitaciones en el estudio que describen los autores.

“La importancia económica de una pérdida estimada de 9800 millones de dólares en valor de mercado entre las empresas por evento de legalización del cannabis es extremadamente grande, sin embargo, nuestros resultados deben interpretarse con cautela. Una limitación clave es que modelamos a los inversores como racionales, lo que puede exagerar la importancia económica de nuestros resultados. En segundo lugar, estamos limitados a empresas que cotizan en bolsa y eventos de legalización anteriores. En tercer lugar, notamos que las estimaciones pueden ser sensibles a nuestra elección de usar 150 a 50 días antes del evento de legalización. Finalmente, esperamos que haya un error de medición debido a la heterogeneidad en la legalización y los procesos regulatorios posteriores”.

“Para los fabricantes de medicamentos privados y públicos, esperamos que la respuesta a la legalización incluya inversiones y marketing”, concluye el estudio, citando el hecho de que Pfizer gastó miles de millones para adquirir una “compañía de biotecnología que se enfoca en terapias de tipo cannabinoide”.

“Las empresas farmacéuticas han dedicado importantes esfuerzos de cabildeo y dinero para luchar contra la legalización del cannabis”, continúa. “Estas son señales de que, desde una perspectiva de marketing, en la industria farmacéutica, el cannabis actualmente está lejos de ser un equivalente terapéutico aprobado por la [Administración de Alimentos y Medicamentos], y esto podría explicar por qué las empresas farmacéuticas se han esforzado menos en detallar las visitas a los médicos”.

“Mirando más allá de los efectos para las diferentes poblaciones de partes interesadas, nuestro estudio sugiere que el cannabis podría ser una herramienta útil para aumentar la competencia en los mercados de drogas de EE. UU.”, dijeron los autores.